インキュベイトファンド 代表パートナーのブログ（本間真彦）

ベンチャー企業が成功するかの予測指標

前回書いたTechcrunch50の中で、面白いセッションと記事があったので、ピックアップ。

Peter ThielというPaypalの共同創業者で、現在Founders Fundにて、Facebook、Slide.comに投資している投資家が、the best predictor of startup success（ベンチャー企業が成功するかの予測指標）について、以下のように話をしている。
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The lower the CEO salary, the more likely it is to succeed.
The CEO’s salary sets a cap for everyone else.

CEOの給与が低ければ、より成功しやすくなる。CEOの給与がほかの人の給与の上限を決めるからだ。

If it is set at a high level, you end up burning a whole lot more money.
It aligns his interest with the equity holders.

もしそれを高いレベルに設定すれば、より多くの（運転）資金を使うことになる。（CEOの給与を低く設定すること）は、利害関係者の利益にかなった行為である。

But [beyond that], it goes to whether the mission of the company is to build something new or just collect paychecks.In practice we have found that if you only ask one question, ask that.

それによって、会社の使命が何か新しいものを築き上げようとすることか、ただ資金を集めることか、を判断することができる。実際、もし一つしか質問できないとすれば、それを聞けばよいことを知った。
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ベンチャー企業の良し悪しの判断は、本来総合的なものであるが、これ程単純明快で、計測可能な指標はない。しかも、非常に本質をついていると思う。

私も過去、投資先企業に、肩書き的にハイスペックで給与の高いCEOを迎えたことがあったが、大量の資金調達の繰り返し、人件費の高騰、を招き、大変な目にあった。現在その会社は清算状態にある。今になって考えてみれば、そのCEOは、やりたいことがあったというより、勤めていた企業が面白くなく、ベンチャーの方が自由にやれるから、といった理由でベンチャーのCEOをやっていたように思える。

私の経験上も、何か新しいものを築き上げようとするような人は、何かを作りだすことを目的に会社をやっている。そもそもあまり給与が気になっていない。

自分自身が好き勝手やる為に会社のCEOをやる人は、そこが気になるのだろう。

Techcrunch50のテーマ

本日より3日間、サンフランシスコでTechcrunch50が開始されている。

現在のウェブ・ソフトウェアのスタートアップ企業の動向を知るのに、大変良い機会である。

リアルタイムで、セッションのライブビデオが見られる。コメンテーターは、一流のソフトウェア・ネット起業家、投資家ばかりなので、彼らの視点は、起業家、エンジニアにとって、見る価値がある。

デモセッションの分類を見ると、以下のように分かれている。

・Youth and Culture（若者向けサービス、キャラクター、ポップカルチャー的なもの）
・Memes and News（ニュース、フィード、ユーザ付加情報みたいなもの）
・Enterprise（企業向け）
・Advertising & Commerce Monetization（広告、ECの収益化）
・Collaboration（ソーシャル系のサービス）
・Finance & Statistics（金融サービス、統計）
・Mobile（モバイル）
・Language & Communication Tools（言語、コミュニケーション）
・Rich Media（動画、写真等のリッチメディア）
・Games（ゲーム）
・Vertical Social Networking（専門SNS）
・Research & Recommendations（調査サービスとリコメデーション）

今回、テーマ的に切り口が面白いと思うのは、Youth and Culture、Finance & Statistics、Language & Communication Tools、Vertical Social Networking、あたり。あと、Research＆RecommendationのResearchの部分も面白い。

Youthの部分は日本ではモバイルSNSが代表的であるが、北米では3Dを使ったリッチアプリケーション風。テレビのポップカルチャー的なテイストが強いようにみえる。日本では、モバイルSNSかコンソールゲームが若者に強いが、今後、リッチアプリケーション×ソーシャルの部分は、新しいサービスが生まれておかしくないと思う。

Finance & Statisticsは、今まであまり見られなかったテーマ。株のヴァーチャル市場等のサービスは、ネットバブル期にいくつかの企業が見られた。当時よりデータが集まりやすくなり、参加者が増えたことで、統計データを活用したような新しいサービスが起きるのか注目。

Languageは日本でも活性化してくると思う。コミュニケーションがリッチ化すると、教育サービスで、面白いものが生まれるような気がしている。日本発のサービスも生まれる可能性があるような気がしている。

Vertical SNSはどうか。一般的に、領域を絞るとユーザ数を獲得し難くなるが、SNSは、Mixi、モバゲーだけのものでない気もする。OpenSocial等で、横の連携が強まって動きが加速するのか。同じ人が複数のSNSを使いこなすようになるのか。

Researchもあまり聞かなかった分野。ユーザにより深い、カスタマイズされたデータを提供できる企業は、増えてきそう。データ量が豊富になることで新しく出てくるサービスもあるだろう。

パネルディスカッションでは、以下のようなテーマでセッションをやっている。

・The Role of the Angel Investor（エンジェル投資家の役割）
・Incubating Early Stage Companies（アーリーステージ企業を育てる）
・20 Tough Questions for VCs（ベンチャーキャピタルへの20の厳しい質問）
・Mastering the Top 3 Challenges of the Start-up: Financing, Recruiting and Customer Acquisition（スタートアップ企業の3つの課題、資金調達、採用、新規顧客獲得、をマスターする。）
・Exit Strategies, M&A Uncovered（投資の出口戦略。M&Aの実態）
・Hollywood Goes Silicon Valley（ハリウッドがシリコンバレーに向かう）

上記のテーマは、全てアーリーステージ向けの投資についてである。どれもこれも、日本のスタートアップ企業、投資家も同様に悩んでいるテーマばかり。

バブル期を生き残ったテクノロジー企業のIPOとM&Aは一巡し、2005年以降、テクノロジーバイアウト案件も少なくなった。

投資家も起業家も、再度一からスタート、という段階なのかもしれない。