インキュベイトファンド 代表パートナーのブログ（本間真彦）

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ベンチャーキャピタル、起業、それに関する読書や映画のメモを書いています。

 

 

日本の人口減少と経済成長

 

「人口と日本経済」を読む。2016年ベスト経済書第1位と帯に書いてある。

 

 

僕自身ベンチャーキャピタルをやりながら、いつも日本市場は、中国やインドように人口規模が多くない、或いはアメリカや東南アジアのように人口増加しないから魅力的でない、とよく言われて悔しい思いをするので手に取ってみました。

 

人口が減る日本経済の処方箋が書いてある本かと思ったが、そうではない。処方といえば、イノベーションによって一人当たりの生産性を伸ばす、というオーソドックスな議論に留まっています。

 

しかしながら、処方箋はないが、人口減の悲観論で思考停止になるのではなく、どういう社会が望ましいのかを考えるには、一人当たりの生産性向上と所得の向上、平均寿命の伸長する社会、それでも必要な人口増の施策、がキーとなることを示すだけでも、今後の経済や社会のあり方を考える上で頭の整理になりました。

 

 

• 多くの人が信じていること、人口の増加しないとGDP成長しない、というのは正しくない

• 高度経済成長は日本の輸出が増えたことによってもたらされたものではない。高度経済成長期に純輸出の経済成長貢献は、ほぼゼロ

• 高度経済成長は、労働力人口が増えたことでもたらされたものでもない

• 高度経済成長 は、農村から都市への人口移動、その結果生じた世帯数の増加、そして生まれた旺盛な国内消費によるものである

• 平均寿命が伸びていく社会。これが良い社会ではないか。一人当たりの所得が伸びれば平均寿命も伸びる

• 過去経済学者は人口について多くの議論をしてきた。ヴイクセルによる、最適な人口の議論。“最適な人口とは、それ以上に人口が増えると平均的な福祉の水準が、もはや上がるのではなく、逆に下がってしまうような人口の水準”

• それに対してミュルダールは、“国全体で人口が減少していくと、全体の人々の生活水準に対しては絶対的な悪影響を与える。そこに絶対的な答えはない”

• 一人当たりの所得を伸ばすことがいづれよせよ大事だが、それを伸ばそうと思うと、イノベーションにより需要の飽和の問題を解く必要がある

大学進学以外の夢の実現の為の選択肢（ピーターティールの20 under 20 program）

ピーターティールの最難関プログラムについての本、「20 under 20 答えがない難問に挑むシリコンバレーの人々」を読む。フェースブックへの初期投資家として有名なピーターティールの財団「ティールファウンデーション」が実施する、20歳以下の若者に、大学をやめて起業するための資金10万ドルを提供するプログラムについての本である。

 

2011年にスタートしたプログラムであるが、商売がらその動向に興味があったが、ウェブ上にあまりまとまった情報もなかったので、状況を掴むのに役立った。

 

プログラム内容とは、

 

”20 アンダー 20 は「 20 歳 未満 の 20 人」 という 意味 で、 ティール・フェローシップ が 出発 し た とき の プログラム の 名前 だっ た。 この フェローシップ は 受給 者 が 大学 を ２ 年間 ドロップ アウト する 必要 が ある こと が 独特 だっ た。 この 条件 は その後 やや 緩め られ、 年齢 は 22 歳 未満、 ドロップ アウト 期間 も １ 年 に 短縮 さ れ て いる。 しかし「 大学 に 行か ず に シリコンバレー で 起業 する」する」 という 点 は 変わっ て い ない。 この 返済 不要 の 奨学金 制度 は ピーター・ティール の 個人 プロジェクト で、 運営 経費 も 含め て すべて の 資金 は ティールファンド から 出 て いる”

アレクサンドラ・ウルフ. 20 under 20  日経BP社. Kindle 版.

 

このプログラムの前提として、何のために大学にいくのか、大学に行く意義や是非という点である。これは少なからず日本でも議論されることもあるが、特にアメリカでは、それに加え、大学の学費が非常に高く、その奨学金を返済するのが大変である、という社会状況がある。

 

”ティールは大学教育が「ポリティカルコレクトネス」という考え方を広める手段として、強く批判していた。ティールは、普通なら4年制大学に進学するはずの優秀な高校生グループを集めて、いち早く実生活を経験させることにより、大学教育というモデルが時代遅れのものになっていることを証明しようとしていた”

 

小惑星の採鉱を夢見る少年や、不老長寿の研究をやる少女、オープンソースの分光計を考える等、多様な科学的チャレンジに意欲を燃やした若者が、競争を勝ち抜いてフェローに選ばれる。

 

その中にはシリコンバレーという地がフィットし、実際に会社を作り資金調達を行い、とベンチャー成長の起動にのれる子もいるが、結果うまく馴染めない子も出てくる。

 

印象的だったのは、ジョン・バーナムという17歳で小惑星の採鉱というアイデアでフェローになった天才少年。小惑星について小さい頃から調べ続けてきた少年が、フィンテックのベンチャーを起こし、その後シリコンバレーの雰囲気になじめずに、最後は、故郷の大学に戻っていく。彼は会社の価値を大きくしてく、というシリコンバレーの一律のカルチャーに違和感を感じたからである。

 

”バーナム は、 シリコンバレー の 住人 の 目的 は 天文学 的 な 評価額 の 会社 を つくる こと だけなのでは ない かと 疑い 始め て い た。 しかし 天文学 的 評価額 を 得る という のは、 バーナム の 能力 の 有無 とは 別 の 事情 による もの だ。

 

若者を対象としている、ということで、かなりプログラムも、本人の自由度にまかせ、無理に起業を推奨している訳ではないと思うが、やはり多少は強引なカルチャーに戸惑う若者もいるだろう。研究者の方がゆっくりと時を進めることができる可能性もある。

 

フェロープログラムの責任者は、過去数年間のプログラムの実績として、以下のように総括する。

 

”ドロップアウトはほかの人と違ったコースかもしれないが、失敗者と考えられなくなったのは良いことだ。最初の20人のフェローたちは他の大勢の若者の生き方に素晴らしい影響を与えた。特にアメリカでは、禁止的なまでに学費の負担が大きいために影響は大きかった。フェローたちは大学が成功するための唯一の道ではないことを証明した”

 

今後、何か自らイニシアチブをとって物事を進めていく大きな手段の一つとして、若いうちから起業を考える人が増えていくだろうことを考えると、改めてどういった選択肢があり得るのか、考えて見たい。

「ウォルトディズニー」クリエイティブ型の事業家はどんな人物か

機内で、BBC制作の「ウォルトディズニー〜ミッキーマウスの誕生」〜を観る。

 

 

非常に面白いドキュメンタリーだった。アカデミー賞の受賞回数最多、ウォルトディズニー社の創業者。ディズニーランドの創始者。これだけ多くのことを成し遂げた人はどんな人物だったのか。今から120年前に産まれた人物である。

 

 

＊10代で広告代理店での仕事につくが、当時勃興していた映画業界に魅了される。週末や休日を使って、短編のアニメーションを作り始める。

 

 

＊アニメーションで皆をあっと言わせたい。常に業界で一目おかれる存在になりたいと希求していた。しかし、20歳からアニメーションスタジオを経営するが失敗。自分で成功を独り占めにする傾向があり、アニメーターは皆ライバル会社に引き抜かれる。その後、ハリウッドで再度再起した会社が、現在のウォルトディズニー社となる。ウォルトがクリエイティブ面を担当し、兄のロイが事業面を面倒を見ていた。もう1人天才アニメーターがおり、彼がウォルトのアイデアを形にしていった。

 

 

＊当時はアニメーション産業の勃興期。ウォルトは30歳にしてミッキーマウスのキャラクターを作り上げることに成功。当時、ライバル会社には人気キャラクターのフェリックスザキャットがあり、それを超えるキャラクターを作る過程でミッキーが産まれる。それが世界的なキャラクターとなる。ウォルトはミッキーの産みの親で最大の友達。ウォルトは業界のスターダムに登り詰める。

 

 

＊性格的には、自己顕示欲が強く、常に目立ちたいと思っていたらしい。自社のクリエイターには厳しく、自分の要求に応えられないと怒鳴りつけることもしばしば。

 

 

＊儲かった収益は次の作品に全て投入する姿勢。常に新しい表現方法へのチャレンジをやめなかった。

 

 

映画を見ているうちに、ウォルトディズニーとスティーブジョブズが重なって見えてきた。

 

 

両者ともプロダクトデザインにこだわるクリエイター。元々デザインやアートに強い興味があり、自らはエンジニアやクリエイターではないが、アイデアを自らスケッチし、アニメや映画を作ることが出来る、パソコンや電子機器のパーツの組み合わせを考え、製品をデザインできる。自身もアートや技術にかなり詳しい故に、完璧を求めるあまり、エンジニアやクリエイターへ厳しくなりがち。一緒にいた働いた人のインタビューは大体、ジョブズやディズニーへの悪口になっている。そして、ディズニーもジョブズも、成功の為には、自分のアイデアを実装する天才クリエイターやエンジニアが存在し、彼らが必要だった。

 

 

両者共に、質にこだわるあまり、資金のことを忘れてしまう。こういった類いの人間は、人々の感動の閾値を超えることができ、歴史に残るような、世界の人に支持されるような、作品を残せる。

 

 

故にこういった人は資金面で苦労することが多く、ウォルトディズニーも会社を一回つぶしているし、スティーブジョブズも会社を追い出されている。ウォルトの場合は、2回目は兄のロイがいたことで、資金面で破綻せずにすんだ。作品や製品にオールインするクリエイティブ型の事業家と強い番頭。この組み合わせが、大きなイノベーションを産む必要条件かもしれない。

なぜKPCB（クライナーパーキンス）が投資家として抜きん出たのか

※なんだかタイトルで、伝えたい意図でない、誤解と解釈があるようなので、変更しました。

2017年、明けましておめでとうございます。

新年、たまたま休暇中に、北米で最も成功しているベンチャーキャピタルの一つである、Kleiner Perkins Caufield Bayers(KPCB)の創業者のTom Perkinsの自伝「Valley Boy」を見つけた。

前に読んだのは10年前なので、一部パラパラと流し読みしていたが、投資家としてなぜ彼らが一流足り得たのか、創業者として、どんな気持ちでKPCBを創っていったのか、改めて心に引っ掛かるとことがあった。

• 1972年、KPCBはTom Perkinsと Eugene Kleinerの2名で創業。US$8Mのファンドを設立。今やビリオンファンドを定期的に設立する彼らも、初めはこのように小さいスタート。それでも、当時としては、このサイズのファンドでハイテク特化のVCとしては最大規模。投資する先は無いんじゃないか、と周りから言われていた。
• 初号のファンドは、ロックフェラー家とHenry Hilman氏（ピッツバーグのビリオネア）から調達。初期のファンドはやはり個人やファミリーオフィスからの調達が中心である。
• 初めたものの、初めの3つの投資はうまくいかない。しかも、起業家側からの売り込みを待てども待てども、電話は鳴らない。暇な毎日。
• しかし、ここからが、KPCBが大きく転換するターニングポイントが来る。本によると、"After three failures, Gene and I changed our strategy. We decided to create our own startups"と転換点を伝えている。つまり、会社に投資をするのではなく（だから失敗する）、自身で会社を創ることを決めた、というくだりである。
• そこから、2社のユニコーン、Tandem ComputerとGenentechを、KPCBのパートナーが創業者兼CEOとなり、自らの手で作り上げる。
• この結果、投資ファンドとして一気にスターダムにのし上がり、Google, Amazon、Sun等、その後のハイテク企業への投資へつながっていった。

将来、投資家、ベンチャー投資家となる人がいたら、是非この部分を覚えていて欲しいと思う。

かつての優れた投資家は、自らの構想を練り、自らビリオンダラーカンパニーを作ることが出来た。KPCBのパートナーはこれが出来た。故に投資ファンドとしても成功することが出来た、と創業者であるTom Perkinsは伝えていてる。

 

 

 

 

 

 

 

 

早めのパブロンならぬ、早めの決断の重要性

年末ということもあり、投資している会社の忘年会や経営合宿、起業家とのミーティングの毎日で、その忘年会の雰囲気や起業家の表情から、色んなことが読み取れます。

今年やるべきことをやりきれたのか、来年以降の自分自身や会社に期待を持てているのか、そうでないのか。

1年の振り返りとして、僕は、こういったことを起業家やそのチームと話すことにしています。

来年以降の手応えを感じている、と答えてくれる会社や起業家には共通点があります。

それは早めに決断した会社です。

早めの決断というのは、1年前の今、同じような年末の振り返りの際に出た、経営課題の解決で、例えば、マネタイズを急ぐかどうかであり、既存の事業を閉じて新規事業へリソースをどれだけ割くか、といったことです。

これらのことが起業家自身の自分の頭にあったり、投資家との議論で出てくるような時は、何か環境に変化が起きている時です。

それに対して、後手後手になる起業家と、早めに動ける起業家は、1年後の結果に大きな差が出ています。

今年は僕の周りで、自分の手がける事業の可能性や限界、環境の変化に気がつき、早く大きな決断をできたところが多かった。

結果、1年前は暗い感じだったところが、楽しい忘年会が開くことができて、起業家が来年の展望を自信を持って話してくれる。

投資家としては、これより嬉しいことはなく、毎日ヘパリーゼを飲みながら、飲みを頑張る日々です。